5月玉米肥市场维持跌势经销商情绪有所好转

5月份，国内复合肥市场继续维持下跌趋势，部分跌幅在200元/吨左右。 一方面，氮磷钾原料持续波动下跌，对市场成本和心态支撑不足； 另一方面，企业价格松动、交易灵活，推动市场低端价格供给增加，价格中心下移。 近期三粮价格下调，影响市场流通进度； 但华北大部分玉米产区，随着终端施肥临近启动，经销商加大出货补仓，行情明显上涨。 截至目前，中国大陆45%硫基肥料（15-15-15、14-16-15）出厂主流价格在2750-3000元/吨左右。 45%氯基肥（3*15）主流价格2350-2700元/吨。 40%含量的玉米肥在2150-2550元/吨左右。

本期前十日，部分大企业调整玉米化肥价格，推动高端价格下跌； 中低端订单充足，但价格调整相对有限。 目前40含量高氮玉米肥厂货源多在2500-2550元/吨。 中小企业货源多在2250-2350元/吨； 其他产品一般在市场上销售。 其中，江苏、安徽地区，部分硫磺产品出清，价格下调或灵活成交明显。

年中原料弱势未改，导致复合肥实时成本连连下降，成本面利空，持续影响操作积极性。 其中，江苏、湖南、江西等地45%CL（3*15）出厂价已跌至2500元/吨左右或以下； 经销商推迟了第一季稻的备货，市场交易清淡。 山东地区，部分45%S（3*15）新订单成交价在2850-2900元/吨左右，成交量较少。 不过，对于华北地区的大部分玉米肥料来说，随着备肥时间再次缩短，迫切的需求就显现出来。 下游经销商接货情绪有所好转，企业出货量有所增加，部分企业供应甚至出现小幅偏紧的情况。

下半年，随着提前保障政策到期，进行了部分结算，并公布了新的价格。 其中，高端价格明显下调，玉米肥企业间价差进一步缩小； 另外，由于玉米化肥前期备货延迟，社会库存较低，集中释放后即刻需求得到释放。 华北部分地区供应偏紧。 月末市场继续宽松，成交部分灵活，其中硫系产品低位成交有所增加。

总体来看，5月份国内复合肥市场继续下滑，但玉米肥出货集中，涨幅明显。 预计6月份复合肥市场不容乐观，销售放缓。 关注各大公司原材料产品走势及库存变化。

3、市场影响因素分析

a）5月份，我国复合肥装置产量496.43万吨，环比增加65.9万吨，环比增长15.31%。 本月平均产能利用率为42.76%，环比提高5.68个百分点，同比提高0.81个百分点。

b) 2023年5月末，复合肥样本企业库存57.96万吨，环比下降19.48%。 本月平均库存水平在64.65万吨左右，环比下降12.11%。 本月企业库存下降的原因有：一是华北地区玉米化肥大部分集中销售，企业加速消化季节性肥料； 二是原材料持续下跌，部分企业减库存、清库存。

c) 本月市场心态依然不佳。 除华北玉米地区外，出货缓慢，不少经销商出现推迟作业迹象。

d）复合肥理论利润在本月高位窄幅调整。 月末氨化45%S（3*15）毛利润742元/吨，环比增长35元/吨，同比增长477元/吨; 滚筒45% CL（3*15）毛利润614元/吨，环比增加82元/吨，同比增加332元/吨。

6月份复合肥市场预测

6月份，上游主要原材料产品价格将继续下行调整。 尤其是作为化肥标杆的尿素，一步步跌破心理预期，严重压制了市场经营者的积极性。 同时，磷矿石有下跌预期，磷铵走势不变。 不好，可能会耽误复合肥厂小麦肥原料的采购和准备。

此外，大田区除部分作业外，6月份下游需求将逐渐减弱。 随着季节性需求的结束，企业大多会减少仓库并清理货物，并且还会每半年对价格进行一次重大调整。 当然，按照惯例，一些企业也在测试下半年推出新一轮预收款政策计划。 上半月市场以黄淮海玉米化肥减量和南方部分稻米化肥出货为主。 企业清货意向强烈，部分价格调整可能较为明显。 下半月化肥少量出货，多数企业以酿造小麦肥为主。 预收政策价格。

综合来看，预计6月份我国复合肥市场将继续下行调整，出货量逐渐减少。