2021年三大植物油价格上涨至10年新高

2021年，国内三大植物油价格将升至10年来新高，现货价格将全部突破万元大关。 2022年，全球植物油供需将趋于过剩，但幅度有限。 目前仍难看到库存大量囤积，未来价格可能会出现震荡见顶回落的情况，但跌幅可能不会太深。

2021年国内膳食行业整体将处于高位波动，波动幅度不会太大。 对于2022年的市场，需要关注近期巴西南部和阿根廷大豆产区的天气炒作，以及在美国玉米利润高于大豆的情况下，新一季大豆的情况。 的种植面积。

国内市场方面，小麦、杂粕对豆粕的替代以及进口利润的不断关闭，使得国内豆粕消费增速低于预期。 但在生猪产能释放的背景下，2022年豆粕需求依然乐观。

由于2021年加拿大油菜籽产量减少，国内油菜籽进口量和油菜籽总供应量均低于往年。 虽然养鱼的高利润带动了2022年油菜籽的良好需求，但在新茬和油菜籽增量之前，菜粕供应依然偏紧，叠加交割量较少，支撑着菜粕底部。

油脂市场方面，2021年国内三大植物油价格将升至10年来新高，现货价格将全部突破万元大关。 供应不足是价格上涨的主要原因。 马来西亚棕榈油产量并未大幅增加，国际豆油产量疲软，葵花籽产量大幅下降。 需求方面，由于疫情反复，中国、印度等国家没有亮点，国际生物柴油发展除美国外整体表现不及预期。 油脂作为金融属性较强的品种，受宏观环境、工业品和原油价格上涨、疫情等原因影响，波动剧烈。

2022年膳食市场回顾及展望

与2020年的强劲上涨行情相比，2021年的粮食交易将更加困难。 综合来看，2021年大豆、菜粕市场将以区间波动为主。

2022年，巴西新季大豆播种进度较快，基本处于历史同期最高水平，上市时间可能较往年提前。 2021年，美国大豆出口量和预期大幅减少，美国大豆新作出口仍缺乏亮点，但美国豆粕国内消费相对乐观。

受加拿大油菜籽持续减产影响，国际油菜籽库存明显偏低，这也为新季油菜籽价格的底部支撑奠定了背景。 年复一年，欧盟的产量增长一直低于预期。 澳大利亚和乌克兰产量虽高，但增量不足100万吨。 油菜籽的减少很难弥补。 国际油菜籽供应紧张。

2021年国内豆粕小幅去库存，豆粕市场将以供需偏紧为主。 整体消费量持平略增，饲料表现较好。 虽然2022年国内生猪市场仍处于去产能状态，但较大数量级足以支撑饲料消费，且高于2021年同期水平。

2021年，我国油菜籽进口量将大幅下降，但由于菜粕、葵花籽粕进口大幅增加，国内菜粕不存在缺口。 2022年国内油菜籽进口量仍难以大幅增加，进口油菜籽维持长期亏损。 国内供应更多依赖进口菜籽粕来弥补。 在水产需求良好的背景下，菜粕供应偏紧仍是市场主旋律。

综合来看，2022年上半年是生猪产能释放高峰期。 养殖饲料乐观，豆粕需求将提振，刺激更多大豆采购需求； 上半年豆粕仍有一定走强机会。 中国需求减弱和美国大豆供给过剩结构将导致价格重回下行通道。

2022年石油市场回顾及展望

2021年国内豆油将处于产需不足的明显局面，库存处于绝对低位。 预计2022年国内豆油将继续保持紧平衡，需求降幅有限。 2021年，上半年国内棕榈油进口相对宽松，下半年进口供应相对紧张。 预计2022年国内棕榈油将维持双弱状态，上涨难度较大。 刚需条件较差。 2021年，全球油菜籽老供紧给国内菜籽油注入了强劲预期，但国内菜籽及菜籽油供应宽松，需求替代，库存下降缓慢。 据了解，菜籽、菜籽油进口量将大幅下降，价差较大将抑制菜籽油消费，刚性需求将再次调整。 预计全球菜籽及菜籽油价格仍将维持较高水平。

预计2022年全球生物柴油产量仍将增加，但不会有亮点，除非国际原油价格飙升，改变打柴计划； 全球葵花籽种植面积将大幅增加，单位面积产量将恢复，总产量将弥补2021年的下降； 2022年受2019年高价刺激，全球油菜籽产量和需求紧缺状况或将得到缓解； 2022年全球豆油产量将大幅恢复，2021年整体紧张局面将转为宽松。

2021年全球植物油牛市与棕榈油产量增长有限密不可分，2022年产量将增加300万吨左右。整体来看，2020年全球植物油供需将趋于过剩。 2022年，但幅度有限，仍难看到库存大量囤积。 未来价格可能会倾向于震荡回落，但跌幅可能不会太深。 具体来看，一季度油脂价格反弹压力较大，沽空为主。 二季度之后，油脂价格或将逐步探底。 具体而言，需要关注供需等多种因素以及国际原油宏观背景。 （原文发表于2022年1月1日粮油市场报B03版）

来源丨粮油市场动态

值班长丨刘新欢协调员丨刘超编辑丨赵倩倩